Еврото се държи като гръцка драхма

„Разпуснатата парична политика зависи от твърде задлъжнели страни като Италия, Гърция, Испания... В последните месеци ФЕД /централната банка на САЩ, контролираща долара/ започна да вдига лихви и да намалява покупка на активи. Подобни действия водят до скок в цената на всяка валута. От друга страна ЕЦБ все още не е вдигнала лихвите. Наблюдава се спад в покупката на активи, но не е чак толкова голям, че да произведе ефект.”

-  С какъв процент се очаква да бъде вдигнат лихвеният процент от ЕЦБ – с 0.25 или 0.50?

-  Предвид това, че инфлацията се движи твърде бързо, не бих изключил да е с 0.50. Първоначалната идея беше 0.25. Високата инфлация в САЩ вероятно ще накара ФЕД да вдигне още повече лихвите там. Ако скокът в лихвите в Европа е твърде малък спрямо този в Щатите, още повече ще се разтвори дупката между еврото и долара, т.е. еврото ще поевтинее още повече, защото лихвите са основен елемент от цената на една валута спрямо останалите. 

-  Застрашени ли са обаче спестяванията ни, предвид факта, че сме във валутен борд и левът е вързан за еврото. Това, че еврото е надолу, означава ли, че и левът върви надолу?

-  Да, означава, че ако искаме да купуваме от САЩ ще става по-скъпо за нас. Когато сме част от този голям паричен блок Европейски съюз /ЕС/, дори и да не бяхме във валутен борд, нашите валути щяха да се обезценяват спрямо долара. Това става в Полша и в Унгария. Необичайното в този случай е, че еврото, което е базирано на германската марка, в момента по-скоро се държи като италианска лира или гръцка драхма. Обикновено валути като германска марка или швейцарски франк винаги са успявали да се държат по-добре от долара. Днес не могат да го направят, заради общия контрол на еврозоната.

-  Стив Ханке съветва да държим спестяванията си в лева. При фиксиран курс към еврото няма ли математически да се получи същият резултат?

-  Левът не може да се обезцени спрямо еврото. Ако имаме дългосрочни спестявания, не е много добре да ги държим в която и да е валута, а да потърсим друг тип активи. Златото е опция, която за момента изглежда доста по-стабилна и би била стабилна, независимо какво би се случило с другите валути. Дори доларът да тръгне надолу, ще имаме злато, което се покачва. Ако държим дългосрочни спестявания, трябва да мислим за нещо различно от валута, а ако ще е във валута, няма смисъл да е нещо различно от лева, освен, ако не решим, че искаме да си купим долари.

-  Защото доларът сега е във възход.

-  Да, и вероятно еврото ще спадне още спрямо долара. Очаква се настъпваща рецесия в Европа и в САЩ, което може да предизвика обръщане на тези процеси. В следващите 5-10 години валутите и инфлацията ще вървят нагоре-надолу,  и няма да има голям икономически ръст. Маневрирането в тази ситуация е доста трудно.

-  Казвате, че дългосрочната инвестиция е добре да бъде в лева, а при теглене на кредит, същата ли е препоръката ви?

-  Моят съвет - винаги да е в лева. Проблемът с теглено на кредити сега е, че ако има повишаване на лихвите, тегленето на кредит ще става по-скъпо за тези, които тепърва ще теглят, както и за тези, които вече са изтеглили кредит. Трябва да бъдем внимателни какво се случва с кредитите в България, ако все пак ЕЦБ реши поне малко да вдигне лихвите, за да задържи цената на еврото спрямо долара.

-  Ако търсим краткосрочни печалби, можем ли да заложим на щатската валута?

-  Да, в момента имаме паритет долар–евро, но прогнозите са, че еврото може да падне с допълнителни 10%.

-  Съществува зависимост, че когато доларът се качва, цената на петрола пада. Може ли да очакваме понижение на цената на бензина у нас?

-  Цената на петрола наистина върви надолу и има възможност тази тенденция да се види на колонките на бензиностанциите. Мисля, обаче, че ще е сложно, защото очакваме в Европа да влезе в сила забрана за руски петрол, което може да доведе до затруднени доставки за някои части на стария континент. Това може допълнително да вдигне цените на петрола, да има откъсване на европейския пазар от американския, както е в Газа, например. Не е съвсем сигурно, че ще получим по-евтино гориво по бензиностанциите.

-  Ако еврото продължи своята посока надолу, възможно ли е България да отдалечи своята перспектива за еврозоната? Румъния вече отложи членството си за 2029 година.

-  Технически не би трябвало да ни създаде проблем. Смятам, че сега не е подходящ момент да сменяме паричната система. Валутният борд работи относително добре в обстановката, която е генерално неприятна за всички валути. Факт е, че еврозоната преминава през най-тежката валутна криза от целия свят – най-висока инфлация за последните 40 години, най-висока инфлация в Германия от създаването на Бундесбанк, този паритет евро-долар, който никога досега не се е случвал. Датите 1 януари 2024 или 2025 година със сигурност не са подходящи за присъединяване в еврозоната. От „Файненшъл таймс” казват, че докато Хърватска влиза в еврозоната, пазарните играчи бягат от нея. Смятам, че не e подходящо заедно със Загреб да влизаме в еврозоната, когато всички големи икономически играчи бягат от нея, когато еврото се срива и когато имаме най-високата инфлация от последните десетилетия.