Hafta boyunca Maliye Bakanı Vladislav Goranov’un başını çektiği Bulgar mali heyeti, Avrupa finans piyasalarını dolaşıp yoklamada bulunuyor ve ayın sonuna kadar “görücüye çıkarılması” gereken yeni Bulgar devlet borcundan satın almaları için ikna etmeye çalışıyor. Söz konusu Avrupa turu Pazartesi günü Londra’dan başladı Paris’ten geçti ve Münih ile Frankfurt’a ulaştı.

Yeni devlet borcunun başarılı satışına giden ilk atım atıldı, Bulgaristan’ın 8 milyar avro değerindeki orta vadeli borç programının Lüksemburg Menkul Kıymetler Borsasına kayıt yapılmasıyla. Söz konusu program ise Moody’s tarafından olumlu not aldı. Aslında bu son derece genel bir değerlendirmedir. Bütçe Kanununa göre, bu yıl 3.5 milyar avro değerinde borç alınabilir, ki Parlamento dört büyük uluslararası banka ile anlaşmaları onaylamış bulunuyor. Demek ki, soz konusu anlaşmalar, Bulgaristan hükümetinin adından yürütülecek.

Bulgaristan uluslararası borç piyasalarına son defa geçen yılın Haziran ayında giriş yaptı. Bu şekilde yatırımcılar, Bulgaristan’ın reytingine hiç yakışmayan yüzde 3 oranında faiz ile 1.5 milyar avro değerinde devlet tahvili satın aldılar. Fakat o gün bugün çok şeyler değişti ve en azından faiz oranı farklı olabilir. İki temel, ancak birbirine zit düşen faktörler, Bulgar devlet borcunu bir şekilde etkileyebilir. Uluslararası Kredi Derecelendirme kuruluşu Standard & Poor's, geçen Aralık ayında Bulgar devlet tahvillerini “çöp” olarak değerlendirince, reytigini düşürdü. Bu her zaman, sözüm ona “çöpü” satın almayı cesaret eden yatırımcılar, üstlendikleri riske karşı daha fazla tazminat almaları gerekecek anlamına geliyor. Tek sözle, Bulgaristan devleti, borç aldığı paralara karşılık daha fazla para ödemek zorunda kalacaktır.

Diğer taraftan şu anda Avrupa piyasaları, Avrupa Merkez Bankasının “akıttığı” serbest kaynaklarla dolup taşıyor. Bu söz konusu paralar çok daha ucuz olup gelir sağlamak için yatırım yapmak gerek. Bu fazladan olan nakit paralar, üstelik düşük faizli de olunca Bulgar devlet tahvilerinin daha düşük faizden satışa sunulmasına neden olacakatır. Bu durum Bulgaristan’ın yararınadır ve bu açıdan yeni kamu borcunun piyasaya çıkarılması için uygundur.

Durum büyük ihtimalle hafta sonu açıklık kazanacak, Bulgar maliyeci ve bankacıların turu son bulunca. Ayrıca yeni emisyon Bulgar devlet borcu Avrupa’da “görücüye çıkarılınca” çözüm Mart ayının sonunda da bekleniyor.

Çeviri: Şevkiye Çakır