У тренутку када велике бонитетне агенције снижавају кредитни рејтинг Грчке и када смањују ниво поверења у једног од наших главних трговинских партнера – Русију, рејтинг агенција Moody’s Investor Services даје позитивну оцену средњорочној фискалној политици Бугарске до 2017. г. и додељује јој кредитни рејтинг Baa2 са стабилном прогнозом. То је највиши рејтинг који претходи најбољој кредитној оцени која се обележава словом "А". Другим речима инвестиције у бугарске државне хартије од вредности носе умерени ризик.

У средњорочном програму земље о емитовању државних обвезница на међународним тржиштима капитала предвиђа се ново задуживање у износу од 8 милијарди евра. Од тога 6 милијарди ће бити искоришћено за рефинансирање старих обавеза, а са остале две милијарде ће се финансирати буџетски дефицит. Већ ове године јавни дуг ће порасти са нових 3,5 милијарди евра. То ће повећати удео дуга на око 30% БДП што је двоструко мање од нивоа задужења који имају земље са сличним кредитним рејтингом. Другим речима, Бугарска остаје држава са релативно малим дугом. Већ има знакова који показују да је на помолу смањење буџетског дефицита на нивое око или испод 3% БДП, како то захтевају критеријуми из Мастрихта и како је влада раније обећала. Зато не чуди што међународни експерти и посматрачи оцењују да Бугарска има здраве финансије и да је њена фискална политика мудра и исправна.

Међутим, Бугарска ће ионако морати да узме нове дугове на страним и домаћим финансијским тржиштима. Стога је управо са тог становишта  важан кредитни рејтинг бугарских обвезница који додељују различите међународне агенције. Јер од тог рејтинга зависи износ који ће Бугарска добити. Што је нижи рејтинг земље, то веће камате ће плаћати инвеститорима и обрнуто. А када су у питању кредити од неколико милијарди евра, и стоти део процента значи пуно новца.

Стабилизација и боље, иако и прилично скромне перспективе бугарске привреде, нису остале непримећене од стране међународне рејтинг агенције Moody’s и других аналитичара. Недавно је угледни британски финансијски лист „The Financial Times“ написао да након две тешке године, током којих је Бугарска имала 5 влада, а које су обележили протести и банкарска криза, у 2015. земља се враћа у готово нормално стање. А само пре око месец дана међународна рејтинг агенција Fitch Ratings потврдила је дугорочни кредитни рејтинг Бугарске „BBB-/ВВВ“ на страну и на домаћу валуту, са стабилним изгледима.

Иако прелиминарно, признање ове рејтинг агенције да средњорочни програм бугарске владе заслужује поверење, јесте предуслов за регистрацију емисија бугарских хартија од вредности на Луксембуршкој ефектној берзи. Самом регистрацијом значајно се повећава поверење према бугарским обвезницама, односно смањује се цена позајмљеног новца. Штавише, агенција Moody's не искључује вероватноћу да у перспективи смањење утицаја негативних спољашњих фактора може позитивно да утиче на рејтинг. То је могуће у случају евентуалног приступања Бугарске Механизму девизног курса (ERM) или доказаног смањења удела спољног дуга у БДП-у. 

У сваком случају, нова позитивна оцена политике бугарске владе је додатни подстицај за спровођење зацртаних и преко потребних реформи. 

Превеле: Ана Андрејева, Марина Бекријева