Интервенциите на Руската централна банка не носят резултат

Руската централна банка прави това, което може да направи. Проблемът е, че не може много да направи. Тя похарчи 1,4 милиарда долара на 3-ти и 6-и октомври в опит да спре спада на рублата. Валутата обаче продължава да пада. Харченето на валутни резерви има смисъл, поне малко, когато пазарите изглеждат отплеснати в моментна лудост. Руската централна банка разполага с 470 милиарда долара за харчене. В слабостта на рублата обаче няма нищо нерационално. Първопричините са дълбоките недостатъци на руската икономика и новата агресивна държавна външна политика.

В момента има много причини да се изтегля капиталът извън Русия и малко да се вкарва. Дори преди украинската криза и анексирането на Крим през март, страната се беше насочила към обезпокояващ икономически спад. След това, икономическите санкции, наложени от Европа и САЩ, се отразиха силно, отрязвайки част от топ банките и петролните компании на Русия от западните източници на финансиране. Това влияние обаче бледнее пред санкциите, наложени от финансовите пазари. Инвеститорите започнаха да третират Русия като радиоактивна.

Реакцията на руското правителство към мерките на Запада беше да се оттегли към командна икономика, което е зловещо наподобяване на стария Съветски модел. Преди няколко седмици арестът на олигарха Владимир Йевтушенков изплаши инвеститорите, които се опасяват от връщане на дните, когато държавата изглеждаше готова да одържавява това, което счете за необходимо.

Междувременно икономическата среда е враждебна. Цените на петрола са на най-ниски нива през последните повече от две години. Местната инфлация, подхранена от спада на рублата с 14% срещу кошница от валути от началото на годината, достигна 8% за годината. Ембаргото върху вноса на храни и дрехи от Запада увеличава инфлационния натиск. Потреблението засега се държи, но само защото страхът от това, което предстои, води до трупане на дълготрайни стоки.

Какво може да направи Централната банка? Да се насочи по-бързо към политика, ограничаваща инфлацията. Това може да стане чрез поредно покачване на лихвите, което обаче би тласнало икономиката от стагнация в рецесия. Реалността е, че спадът на рублата ще продължи докато правителството продължава да плаши инвеститорите.

По материали на световни информационни източници