Марио Драги: Икономическото възстановяване на еврозоната е изправено пред низходящи рискове за растежа

Вчера президентът на Европейската централна банка Марио Драги предупреди, че перспективите както за икономическия растеж, така и за инфлацията в Еврозоната са обект на рискове за тяхното влошаване и обеща, че банката е готова да предприеме по-нататъшни действия, ако е необходимо, за да укрепи ценовата стабилност.

В своя реч пред Комисията по икономически и парични въпроси на Европейския парламент в Брюксел, той също така заяви, че очаква новата операции на ЕЦБ за осигуряване на парична ликвидността на банките (програмата TLTRO) да окаже съществено въздействие върху паричната политика на региона.

Управителният съвет на ЕЦБ остава твърдо решен да се противопостави на рисковете по отношение на средносрочните прогнози за инфлацията. Ето защо ние сме готови да използваме допълнителни неконвенционални финансови инструменти в рамките на нашия мандат и да променим размера и/или състава на нашите неконвенционални интервенции, ако това се налага, за да адресираме допълнително рисковете от прекалено дълъг период на ниска инфлация, заяви Драги.

Въпреки че е все още твърде рано да се оцени въздействието на програмата TLTRO върху останалата част от икономиката, обявяването й вече имаше забележим положителен ефект върху настроенията на финансовите пазари, добави той. Като цяло, ние очакваме програмата за дългосрочна ликвидност да действа като мощен инструмент за укрепване на трансмисията на паричната политика и да улесни новите кредитни потоци към реалната икономика, имайки предвид предимно банковата структура на финансиране на икономиката на еврозоната, посочи Драги.

Шефът на ЕЦБ отбеляза, че икономическото възстановяване на еврозоната губи възходящи си импулс, а безработицата е неприемливо висока, като рисковете за растежа са определено в низходяща посока (рикосве за по-слаб от прогнозите икономически растеж).

Драги подчерта, че ЕЦБ вече е достигнал долната граница на лихвените нива, което е сигнал, че не може да се очаква по-нататъшно понижение на основните лихви.

Председателят на ЕЦБ също така изложи подробности за програмите на банката за изкупуване на активи, които включват планове за закупуване на обезпечени с активи ценни книжа (т.нар. ABS книжа) и на обезпечени банкови облигации. Според него тези програми ще имат "значително" влияние върху баланса на ЕЦБ.

С програмите за покупки, ние започваме преход от една политическа рамка на паричната предимно, основана на пасивно кредитиране от страна на централната банка към по-активен и контролиран мениджмънт на нашия финансов баланс, посочи "Супер" Марио.

В отговор на въпроси на европейски депутати, Драги изрази убеденост, че покупките на ABS книжа ще имат значително отражение както върху размера на текущия паричен пазар, така и върху разширяване на каналите за банково кредитиране. Той обаче обеща, че банката ще запази строг поглед върху рисковете, свързани с програмата и заяви, че тя няма да купуват по-ниско оценени ABS книжа, които са без конкретна публична гаранция.

Общият тон на Драги при серията въпроси и отговори изглежда иска да подчертае, че последните усилия на ЕЦБ потвърждават, че настоящата гъвкава (стимулираща) парична политика ще остане в сила за продължителен период от време.

Нека да добавя обаче, че успехът на нашите мерки зависи критично от редица фактори, извън сферата на паричната политика. Смелите структурни реформи и подобрения в областта на конкурентоспособността на корпоративния сектор са от ключово значение за подобряване на бизнес средата. Това ще насърчи спешната необходимост от инвестиции и създаване на по-голямо търсене на кредити, подчерта той.

Структурните реформи са от решаващо значение, за да допълнят стимулиращата парична политика на ЕЦБ и за да дадат възможност за по-нататъшна ефективна трансмисия на паричната политика. Както посочих вече на няколко пъти, нито паричните, нито фискалните стимули могат да има значим ефект, без провеждането на такива структурни реформи, наблегна Марио Драги.