Слаб интерес на банките от еврозоната към новата програма на ЕЦБ за "евтино" кредитиране

Европейската централна банка проведе своя първи аукцион за четиригодишно "евтино" кредитиране на търговските банки от еврозоната. През юни ЕЦБ взе решение за стартиране на нова програма за осигуряване на средносрочна ликвидност на банките (нова TLTRO програма) в размер до 400 млрд. евро като част от серията стимулиращи мерки (значително усилени на заседанието на банката в началото на септември), целящи да предотвратят рисковете от дефлация и да съживят банковото кредитиране за малкия и среден бизнес в региона.

ЕЦБ заяви, че на днешния първи аукцион по новата 4-годишна TLTRO програма ще достави парична ликвидност на 255 търговски банки за общо 82,6 млрд. евро - доста под средните прогнози на анализатори и икономисти за свежо кредитиране в размер на 120-130 млрд. евро.

От една страна, предоставянето на по-малка по размер парична ликвидност предполага известно затягане на кредитните условия в еврозоната (повишение на пазарните лихви), по-слабо повишение на финансовия баланс на ЕЦБ и по-силно евро. Но от друга страна, по-слабите резултати от новата TLTRO програма могат да принудят ЕЦБ да обмисли в бъдеще и по-агресивни парични стимули (мащабна програма за "количествени улеснения", подобна на програмите на Фед и ЯЦБ), което би довело до по-нататъшно отслабване на единната европейска валута.

Трябва обаче да се има предвид, че през декември (11-и декември) предстои втори аналогичен аукцион за осигуряване на ликвидност на търговските банки от страна на ЕЦБ, както и през първото тримесечие на 2015-а година. Според някои анализатори именно репоаукционите в края на настоящата година и през първото тримесечие на следващата могат да се окажат доста по-популярни за търговските банки, тъй като тогава приключва действието на "старата" тригодишна LTRO програма на ЕЦБ за кредитираните на банките, която стартира в края на 2011-а и началото на 2012-а година в разгара на дълговата и банкова криза в еврозоната.

Днешните резултати показват, че "едва" 255 банки са се възползвали от новата дългосрочна TLTRO програма на ЕЦБ при 523 търговски банки, които участваха в първия аукцион на тригодишната LTRO програма през декември 2011-а година и 800-те банки, поискали ликвидност през февруари 2012-а година.

Трябва да се има предвид, че реалният сетълмент по днешната TLTRO ще стане факт чак на 24-и септември (следващата сряда), като до тогава търговските банки ще имат възможност да пренасочат средства от досегашната тригодишна LTRO програма към новата програма за 4-годишна парична ликвидност, осигурена от ЕЦБ.

Еврото поскъпна за кратко като първа реакция на доста по-слабия от очакваното интерес на търговските банки към първия аукцион на ЕЦБ по новата TLTRO програма, след което обаче изтри своите печалби. Еврото поскъпна до връх за деня от 1,2903 долара, преди да върне назад към 1,2869 нивото. Единната валута удари 4-месечен връх от 140,20 йени, след което падна към 139,85/84 йени.