Въпреки кризата с КТБ, от утре стартират срещи с европейски инвеститори преди емитирането на нов български външен дълг

Кризата около КТБ е факт точно в момент, когато България стартира т.нар. "роуд шоу" сред европейските инвеститори с оглед предстоящото емитиране на еврооблигации за 1,5 млрд. евро (за 3 млрд. лева). Новото емитиране на еврооблигации на международните дългови пазари има за цел да рефинансира падежи на стари облигации за около 1,1 млрд. лева (книжа за 698 млн. долара с падеж на 15-и януари 2015-а) и за покриване на бюджетния дефицит през настоящата година (за около 1,3 млрд. лева).

По-рано този месец българските власти дадоха мандат на три водещи банки - Citigroup, HSBC и JP Morgan Chase да проведат серия срещи с инвеститори от Европа на които да се сондира инвеститорският интерес към предстоящото излизане на България на международните дългови пазари за пръв път от две години насам. Т.нар. "роуд шоу" стартира утре на Лондонското сити, след което се премества в Париж на 25-и юни и във Виена на  26-и юни.

"Роуд шоуто ще се проведе по план", заяви говорителят на финансовото министерство Мая Миланова. "Няма да има промени. Ние ще предоставим информация след края на тези срещи по въпроса кога ще осъществим самото емитиране на нови еврооблигации", добави тя.

Пониженият преди дни дългосрочен кредитен рейтинг на България от страна на агенция "Стандард енд Пуърс" е допълнителен потенциално негативен фактор преди предстоящия аукцион за нови български облигации, деноминирани в евро.

На 13-ти юни "Стандард енд Пуърс" понижи с една степен дългосрочния суверен кредитен рейтинг на България до "ВВВ-" от "ВВВ". Това означава, че българският кредитен рейтинг все още е в областта на инвестиционния рейтинг, но само на една стъпка от зоната, известна като територия "боклук" (високорисков рейтинг, който по принцип е съпроводен и с по-висока лихва/доходност по дълговите книжа).

Агенция "Фич" също държи кредитен рейтинг на България на ниво от "ВВВ-", докато дългосрочният кредитен рейтинг на нашата страната, определен от агенция "Мудис", е на ниво "Ваа2".

Трети потенциално негативен фактор преди предстоящото емитиране на нов български външен дълг са очакваните през есента предсрочни парламентарни избори. На среща при президента на България Росен Плевнелиев на 17-и юни лидерите на основните партии се договориха, че следващите предсрочни избори ще се проведат между 28-и септември и 12-ти октомври.

В същото време обаче интересът на международните инвеститори към европейския дългов пазар от началото на годината насам беше доста голям, като този интерес се засили допълнително след предприети от ЕЦБ агресивни стимулиращи мерки (понижение на лихвите и нова програма за дългосрочно финансиране на търговските банки за 400 млрд. евро) на последното заседание на банката на 8-и юни.

Това предполага, че инвеститорите могат да проявят добър интерес и към очакваната нова емисия еврооблигации на България, при което да бъдат постигнати по-изгодни финансови условия (по-ниска средна лихва/доходност по новите български дългови книжа). Но политическата криза в страната, както и настоящата "мини" банкова криза могат и да не доведат до прогнозираните добри резултати за новата българска емисия еврооблигации.