Доларът може да скочи срещу другите валути така, както на мнозина им се иска

Доларът може би ще излезе от летаргията през 2014 година, когато Федералния резерв спре печатането на пари по подобие на банкноти за игра „Монополи”. Валутите на нововъзникващите пазари изглеждат уязвими за спад, който не искат, йената може би ще продължи да поевтинява, еврото ще коригира, а паунда в крайна сметка ще се конкурира с долара при надпреварата на валутите.

Лесно се забравя колко е спаднал долара. Индексът за стойността му срещу основните търговски партньори удари най-ниски нива за всички времена през 2008 година. Доларовият индекс приближи тези дъна през пролетта на 2011 и от тогава насам не се е покачил значително. Печатането на пари от Федералния резерв не позволи растеж на световната резервна валута. Когато обаче печатането на пари намалява и спира, долара вероятно ще започне да поскъпва. Това ще доведе до сериозна обезценка на другите валути, която повечето, макар и не всички, ще приветстват.

Йената като че ли се моли да бъде свалена. Печатането на пари в Япония вероятно ще доведе до нива от 120 в долар/йена през 2014 година. Това обаче далеч не е сигурен залог. Ако световните пазари реагират отрицателно на намаляването на стимулите на Фед, избягването на рискове може да накара японските инвеститори да търсят прикритие в Япония. В такъв случай йената, която в момента е масово скъсена, може да нарасне страшно много.

Мнозина в Европа мечтаят еврото да спадне. Обезценка на единната валута ще подобри европейската конкурентноспособност и ще увеличи инфлацията, която в момента на нива под 1% не носи много комфорт. Пречката е германския експорт, който не изпитва нужда от каквото и да е поощрение на конкурентноспособност. Плюсът по търговския баланс в Германия е приблизително 250 милиарда долара годишно и се конкурира с този на Китай. Спад обаче на еврото до нива от 1.25 изглежда вероятен, тъй като лихвените диференциали ще се преместват в полза на долара.

Британският паунд ще попадне в подобна среда. Звездата на втората половина на 2013 година би трябвало да продължи да блести и през 2014 година докато възстановяването във Великобритания се разширява, а пазарите очакват повишение на лихвите през 2015 година. Това означава, че паунда може би ще достигне нива от 1.30 срещу еврото. Паундът би трябвало да задържи позиции и дори да напредне малко и срещу долара, но при всички положения ще е уязвим и на обратни удари при  напрежение на пазарите.