Волатилността на пазарите на облигации заплашва рисковите модели на банките

Настоящата волатилност на някои от най-големите пазари на облигации в света може да обърка сложните математически модели, които поддържат бизнеса с търговски операции на големите банки, предупреждават риск-мениджъри, цитирани от "Файненшъл таймс".

Т.нар. "Value at Risk" (стойност, изложена на риск) или "VaR модели" са ключова част от риск-мениджмънта на банките през последните две десетилетия, макар че бяха силно критикувани заради неуспеха им да предвидят огромните загуби за банките, които произлязоха от финансовата криза. Целта на тези модели е да прогнозират максималната загуба, която дадена банка може да претърпи от търговия на пазарите в даден времеви период, използвайки исторически данни за движенията на пазарите и обработвайки ги със статистически анализ.

Според запознати една голяма инвестиционна банка вече е прекрачила вътрешните рискови лимити в резултат на скорошните изявления на новия гуверньор на Японската централна банка Харухико Курода. Внезапен скок в доходността точно на японските правителствени облигации преди десетилетие принуди банките да разпродават дългови книжа, а случаят стана известен като "VaR шокът" от 2003-а година.

Някои риск мениджъри обръщат внимание на това, че "VaR моделите" са само един от инструментите на банките за измерване на потенциалните загуби от търговия и в този смисъл надхвърлянето на "VaR лимитите" не означава задължително големи загуби за финансовите институции. Все пак, ако това се случва достатъчно регулярно, банките рискуват да си навлекат гнева на регулаторните органи.

Последното рязко увеличаване на волатилността идва точно след края на първото тримесечие на годината, когато много банки рапортуваха своите най-ниски очаквания за потенциалните загуби от търговия на пазарите за последните около шест години. Средната "VaR оценка" на големите инвестиционни банки в САЩ се понижава до 82 млн. долара през първото тримесечие според данните на "Файненшъл Таймс". Това означава, че банките очакват, че могат да изгубят приблизително 82 млн. долара в рамките на ден и то изключително рядко. Това изглежда като значително подобрение в сравнение с 268-те милиона долара, които бяха под риск през първото тримесечие на 2009-а година – в средата на финансовата криза. В петте години преди 2008-а година средната VaR беше 73 млн. долара. 

Този коментар е публикуван със съдействието на ИП "Бул Тренд Брокеридж" ООД, www.bulltrend-bg.com