Американските фондове намират начини за търговия на европейските проблеми

Преди две десетилетия Джордж Сорос стана известен и направи състояние с историческата си сделка при която заложи срещу Английската централна банка, че ще девалвира британския паунд.

Сега обаче е малко вероятно текущата дългова криза в еврозоната и опасенията за излизане на Гърция от валутния блок да доведат до нова легенда в инвестициите, подобно на Сорос, който направи 1 милиард долара през 1992 година залагайки на спад на цената на паунда.

Вместо това имаме много стратегии за оттиграване на европейските проблеми, както и много различни участници. В момента няма възможност за един единствен играч да има такова влияние, тъй като пазарите днес са много по-големи. Говорител на Сорос, който миналата година превърна „Сорос Фонд Мениджмънт“ в семейно предприятие и спря да управлява парите на външни инвеститори, не може да бъде достигнат за коментар.

Днес няколко американски парични фонда се опитват да извлекат печалби от проблемите на Европа и очакват текущата креза да доведе до много печалби. Засега еврото е поевтиняло срещу долара с 3.3% от началото на годината. Управителите на американските фондове казват, че е трудно да се укриваш по начина по който го е правил Сорос, защото институционалните инвеститори са прекалено много шокирани ако се залагат пари на една единствена сделка. Също така има повишена чувствителност пенсиите и възнагражденията да бъдат залагани на инвестиционна стратегия, която може да доведе европейските лидери до ярост. Друга пречка за възникването на нов Сорос е, че търговията на еврозоната или дори само излизането на Гърция е много по-сложно отколкото да заложиш само срещу единната валута.

Мениджърите оттиграват европейската криза като търгуват валути, залагайки срещу банковите шокове или използвайки деривати с които залагат на загуби на корпорации и банки, които няма да могат да си получат отпуснатите кредити. Някои мениджъри дори са едновременно в къси и дълги позиции при различни европейски държавни облигации в зависимост от възгледите си за финансовата стабилност на отделните държави.

Адам Фишер, управител на 320 милиона долара в хедж фонд, отбелязва, че Сорос е бил изправен пред една, а не пред 17 различни държави и е вземал едно, а не 17 решения. Фондът на Фишер е вложил 80% от парите си в Европа и заемайки малко спорни позиции притежавайки дълг на Германия, Холандия,  Италия и Испания. Той обаче отбелязва, че имайки предвид възходите и паденията на кризата в еврозоната, повечето хедж фондове постоянно пренастройват позициите си и влизат и излизат от сделки в зависимост от промяната на политическите ветрове. Например по-рано тази година изглеждаше, че страховете около Гърция намаляват, но след последните резултати на изборите риска от излизане на Гърция се е повишил драматично.

Аксел Мерк, президент и изпълнителен директор на „Мерк инвестмънт“, която се е специализирала във валутите, заяви че нарастващите проблеми на Гърция и еврозоната са го принудили наскоро да се откаже изцяло от еврото при управляваните от него 517 милиона долара. За сметка на това той е привърженик на сингапурския долар, който се е покачил с 1.34% след януари.

Сред начините, които използват фондовете по време на европейската буря, някои залагат срещу съдбата на испански и италиански банки вместо да се съсредоточват изцяло върху държавния дълг.  

Управляваният от Даниел Лоеб фонд е заел дълга позиция по португалските държавни облигации през първото тримесечие, тъй като държавата е в много по-добро състояние отколкото други в еврозоната. Профилът на дълговете в Португалия много повече прилича на този в Италия, а не на Гърция. В допълнение, банките са значително по-сигурни от испанските, а правителството предприе някои агресивни реформи на пазара на труда и е по-стабилно.

Ако нещо може да се каже със сигурност е, че европейската криза принуждава управителите на фондове да измислят все нови стратегии за търговия.